Deal Ledger (Filter by Type)
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The circular deals ledger, deal by deal: date, direction of money or orders, type, amount.Draft, pending review
| Date | Money / order flow | Type | Amount | Terms and notes | Status |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023：24 | MSFT → CRWV | comp | >$10B 累計 | CRWV 2024 營收占逾六成；集中度已在稀釋中 | 已簽 |
| 2025/01 | SoftBank/MGX＋ORCL＋OpenAI | fin | $500B（宣示） | Stargate；美國 7 站點推進、Abilene ~0.3GW 運轉（目標 4Q26 1.2GW）；SoftBank 合資結構進展慢，多數站點實為 ORCL/OpenAI 主導 | 進行中 |
| 2025/05 | OpenAI×G42/MGX（阿聯） | fin | Stargate UAE 1GW | 5GW UAE-US 園區首期；200MW 預計 3Q26 上線（Khazna 建設）。註：挪威/英國站點 OpenAI 已於 2026/4 退出，挪威產能由 MSFT 接手 | 進行中 |
| 2025/03：09 | OpenAI → CRWV | comp | $22.4B 累計 | $11.9B＋$4B＋$6.5B 三筆；其後未再擴大 | 已簽 |
| 2025/06 | OpenAI → GOOG Cloud | comp | 未揭露 | Azure 獨家鬆綁前首例：GCP 納入 OpenAI 供應商 | 已簽 |
| 2025/08 | META → GOOG Cloud | comp | >$10B／6 年 | META 首度大規模外購 CSP 算力 | 已簽 |
| 2025/09 | OpenAI → ORCL | comp | $300B／5 年（2027 起） | 佔 ORCL RPO $638B 過半（FY26Q4）：單一客戶信用＝半張訂單簿 | 已簽 |
| 2025/09 | NVDA → OpenAI | eq | $100B LOI | 綁 10GW 部署：2026/2 作廢改 $30B 直接入股 | 已作廢 |
| 2025/09 | NVDA → CRWV | comp | $6.3B | 未售容量 back top 至 2032/4（8-K 揭露） | 已簽 |
| 2025/09 | MSFT → NBIS | comp | $17.4B（≤$19.4B） | 多年期至 2031；新澤西 Vineland | 已簽 |
| 2025/09 | NVDA → Intel | eq＋chip | $5B | @ $23.28/股（~4%）；共同開發 x86＋NVLink；FTC 放行後 2025/12 交割 | 已簽 |
| 2025/09 | META → CRWV | comp | $14.2B | 2026/4 再擴 $21B → 合計 ~$35.2B | 已簽 |
| 2025/10 | MSFT ⇄ OpenAI | eq | 持股 27% | 重組：Azure 增量 $250B；獨家/優先權鬆綁；2026/4 再修營收分成上限 | 已簽 |
| 2025/10 | AMD ⇄ OpenAI | chip | 6GW | OpenAI 獲認股權證 ≤1.6 億股（~10%，行使價 $0.01/股，依部署與股價里程碑解鎖） | 已簽 |
| 2025/10 | Broadcom → OpenAI | chip | 10GW | 自研加速器共同部署，2026H2：2029 | 已簽 |
| 2025/10 | Anthropic → GOOG | comp | 數百億（TPU ≤100 萬顆） | 2026 年上線 well over 1GW | 已簽 |
| 2025/10 | META → ORCL | comp | ~$20B（媒體引述） | Oracle 官方僅確認簽約、未確認金額：引用時注意 | 已簽 |
| 2025/10 | ORCL → AMD | chip | 5 萬顆 MI450 | OCI 採購：CSP 分散晶片來源 | 已簽 |
| 2025/10 | NVDA → Nokia | eq | $1B | 定向增發 ~2.9%；AI-RAN／6G 合作 | 已簽 |
| 2025/10 | META ⇄ Blue Owl | fin | $27B SPV（Hyperion） | Blue Owl 80%／META 20%；PIMCO 主導私募債；META 獲一次性 $3B 分配、任開發營運承租方：表外融資代表案（表外台帳待建） | 已簽 |
| 2025/11 | OpenAI → AWS | comp | $38B | 2026/2 擴大至 $138B（見下） | 已擴大 |
| 2025/11 | NVDA＋MSFT → Anthropic | eq | ≤$10B＋≤$5B | 同步 Anthropic 承諾 $30B Azure（可擴至 1GW）：三角循環；Anthropic 估值 ~$350B | 已簽 |
| 2025/11 | Anthropic → Azure | comp | $30B | 與上列投資同一交易包 | 已簽 |
| 2025/11 | MSFT → IREN | comp | $9.7B／5 年 | GB300、德州 Childre ；另 Lambda 數十億級（金額未揭露） | 已簽 |
| 2025/11 | META → NBIS | comp | $3B／5 年 | 2026/3 擴至 ≤$27B（見下） | 已擴大 |
| 2025/11 | MSFT → Lambda | comp | 數十億美元級（未揭露） | 數萬顆 GB300 NVL72；Lambda 隨後募 $1.5B 擴建 | 已簽 |
| 2025/11 | SoftBank 出清 NVDA | fin | $5.83B | 全數出售 NVDA 持股，明言轉投 OpenAI/Stargate：迴圈內的資金再配置 | 已執行 |
| 2025/11 | Anthropic 自建 | fin | $50B | 與 Fluid tack 合作自建美國資料中心：外購之外的第三條腿 | 進行中 |
| 2025/Q4 | NVDA → xAI | eq | ≤$2B | xAI Serie E $20B（~$7.5B 股權＋≤$12.5B SPV 債；SPV 購 NVDA GPU 租回 Colo u 2）；2026/1/6 收官 @ $230B 投後；2026/2/2 xAI 併入 SpaceX | 已簽 |
| 2026/01 | NVDA → CRWV | eq | $2B 增持 | @ $87.20／股；並助取得 5GW 土地與電力 | 已簽 |
| 2026/02 | NVDA → OpenAI | eq | $30B | 直接入股，取代原 $100B LOI | 已簽 |
| 2026/02 | AMZN → OpenAI | eq | $50B | $15B＋條件式 $35B；AWS 首次入股 OpenAI，與 $138B 擴約綁定 | 已簽 |
| 2026/02 | OpenAI → AWS | comp | 擴大至 $138B／8 年 | 加購 $100B；約 2GW Trainium3/4 | 已簽 |
| 2026/02 | META ⇄ NVDA | chip | 多年期（估首批 ~$48B） | 數百萬顆 Blackwell/Rubin GPU＋Grace/Vera CPU＋Spectrum-X；官方未揭露金額 | 已簽 |
| 2026/03 | OpenAI 募資輪 | eq | $122B @ $852B 投後 | 2/27 先敲 $110B（投前 $730B）、3/31 收官擴至 $122B；錨定：AMZN $50B、NVDA $30B、SoftBank $30B | 已收官 |
| 2026/03 | NVDA → NBIS | eq | $2B | 2026/3/11 宣布 | 已簽 |
| 2026/03 | NVDA → MRVL | eq | $2B | 矽光子/AI 電信合作（2026/3/31） | 已簽 |
| 2026/03 | NVDA → Thinking Machine | eq＋chip | 金額未揭露 | 「 ignificant inve tment」＋供應 1GW 晶片；另參投 Mi tral €1.7B 輪、N cale 輪（NVDA 個別金額均未揭露） | 已簽 |
| 2026/03 | META → NBIS | comp | 擴至 ≤$27B／5 年 | $12B 專屬容量（Vera Rubin，2027 起）＋META 承諾收購 ≤$15B 剩餘可售容量；2Q26 法說：建置推進中、容量 2027 初上線 | 已簽 |
| 2026/04 | AMZN → Anthropic | eq＋comp | 追加 ≤$25B；AWS >$100B/10 年 | $5B 立即＋$20B 里程碑式；≤5GW Trainium；累計投資 ≤$33B | 已簽 |
| 2026/04 | GOOG → Anthropic | eq | ≤$40B（報導） | $10B 現金＋$30B 條件式；持股上限 15% 不變；另含 5 年 5GW Ironwood TPU | 進行中 |
| 2026/04 | Anthropic ⇄ GOOG＋Broadcom | comp | 多 GW 次世代 TPU | 2027 起上線；CFO 稱「最大算力承諾」 | 已簽 |
| 2026/04 | META → CRWV | comp | ＋$21B | 擴大至合計 ~$35.2B | 已簽 |
| 2026/04 | Anthropic → CRWV | comp | multibillion 級 | 2026/4/10 簽約、Q1 法說（5/7）說明；分析師估 5 年 $4：7B；CRWV backlog 2025 底 $66.8B→1Q26 $99.4B→2Q26 $104.2B | 已簽 |
| 2026/04 | Jane Street ⇄ CRWV | comp＋eq | $6B 合約＋$1B 入股 | 量化交易商買算力並反向入股供應商：循環結構外溢到金融業 | 已簽 |
| 2026/04 | MSFT → N cale | comp | $6.2B＋接手挪威 | OpenAI 退出 Stargate Norway 後 MSFT 承接 Narvik（3 萬顆 Vera Rubin，增量金額未揭露） | 已簽 |
| 2026/04 | GOOG ⇄ CRWV | comp | 未揭露 | 2025/6 起經 GCP 間接供 OpenAI；2026/4 正式跨雲合作：CRWV 集齊四大 AI lab（OpenAI/Anthropic/META/GOOG） | 已簽 |
| 2026/05 | Anthropic Serie H | eq | $65B @ $965B | Altimeter/Dragoneer/Greenoak /Sequoia/GIC 領投 | 已收官 |
| 2026/05 | Anthropic → SPCX | comp | $1.25B/月 至 2029/5（36 個月 ~$45B） | Colo u 1 整座（~32.5 萬 GPU/300MW）；前兩月折扣；S-1：任一方 90 天通知可解約（另有報導稱起租 180 天保護期） | 已簽 |
| 2026/06 | GOOG → SPCX | comp | $920M/月 2026/10 起（~$30B） | 「過橋算力」供 Gemini Enterpri e；2026/12/31 後 90 天可解約；2026/9/30 前未交付 Google 可終止/降價 | 已簽 |
| 2026/06 | SPCX ⇄ Cur or | eq | $60B 全股收購 | 2026/4 先簽選擇權（不收購則付 $10B 分手費）；6/16 宣布收購、預計 3Q26 完成；8/7 報導最快 8 月第三週交割（待監管批准）、Cur or 品牌可能淡出 | 收購中 |
| 2026/06 | Reflection → SPCX | comp | ≤$6.3B | $150M/月、2026/7/1 起計費 | 已簽 |
| 2026/07 | AMD → Anthropic | eq＋chip | ≤$5B | 股權＋約 2GW 晶片：複製 OpenAI 模式 | 已簽 |
| 2026/07 | NVDA → SSI | eq＋comp | $5B | Safe Superintelligence；Vera Rubin 算力擴增 | 已簽 |
| 2026/07 | NVDA → OpenAI | fin | $250B 租約擔保＋$350B 晶片融資（兩案並行） | 俄亥俄 SB Energy 租約擔保＋晶片採購融資傳聞：債市不埋單改由 NVDA 兜底； $750B deal 」重提循環融資疑慮；擔保案已於 8/17 定案 ≤$105B（見 2026/08 列），$350B 晶片融資仍洽談中 | 已定案↓ |
| 2026/07 | META → Anthropic | comp | ≤$10B／2 年（磋商） | NYT：META 擬出租算力給 Anthropic：「Meta Compute」轉售的首個具體案 | 磋商 |
| 2026/07 | NVDA → Naver | eq | $1B | 韓國主權 AI；另 HUMAIN（沙）→xAI $3B（2026） | 已簽 |
| 2026/07 | NVDA ⇄ SK Group | fin | >$500B LOI | 2026/7/24 正式簽署 LOI（SK hynix HBM4 長約＋SKT 2GW AI 雲＋2027 韓國首座 AI factory）；仍非最終合約 | LOI |
| 2026/07 | META 算力轉售 | comp | 籌建中 | CNBC/TechCrunch：META 籌建雲端業務（Meta Compute）轉售過剩算力，股價當日 +9%；尚未正式推出 | 計畫 |
| 2026/07 | Blue Owl（Stack） | fin | ~$5.9B（磋商） | 旗下 Stack 為 AI 資料中心擴建洽貸（2026/2 才借 $2.1B），以資產＋長約（含 META 相關設施）為擔保：Hyperion SPV 之外 Blue Owl 系再加槓桿（表外台帳候選） | 磋商 |
| 2026/07 | META ⇄ BlackRock | fin | $12.5B SPV（El Pa o「Sopaipilla」） | BlackRock 80%／META 20%（Meta 注入土地資產 ~$2.3B、獲一次性 $1B）；7/27 定價 144A $12.5B、票息 7.534%（較 Hyperion 貴 ~95bp）、S&P A+／Fitch AA-；Meta 2028/12 起付租（未完工也起租）＋殘值保證＝債券實質押 Meta 信用；FT 8/17：保險僅按 PML 投保（主要財產險 ~$450M ≈ 總投資 3%），尾部風險股權層自留：Hyperion 範本第二案 | 已定價 |
| 2026/08 | Anthropic → Volta Infra | comp | $10B／6 年 | 挪威 133MW（Bitdeer 協建）、Vera Rubin；Volta＝成立僅約半年的 NVIDIA Cloud Partner 新創：Anthropic 第 6 家算力供應商；同期 META ≤$10B 出租案仍在磋商＝非唯一選項 | 已簽 |
| 2026/08 | NVDA → Lancium | eq | ≤$3B（媒體引述） | The Information/Reuter ：首筆 $2B 取 ~20%（EV ~$10B）、餘 $1B 綁併網里程碑；Lancium＝Stargate 首站 Abilene 電力/土地開發商（Black tone 系，傳 2027 IPO）：NVDA 投資鏈自晶片層下探到電力層 | 報導 |
| 2026/08 | Lambda 槓桿貸款 | fin | $917M | Morgan Stanley 主辦、資金用於購 NVDA 晶片；NVDA 身兼投資人/供應商/最大客戶（$1.3B、4 年租回 1.8 萬台伺服器）；SOFR+375bp、發行價 99、4.4 年近全額攤還：放款人對 GPU 殘值的戒心已進入定價 | 已定價 |
| 2026/08 | NVDA ⇄ 六大資管/投行 | fin | >$500B（第三方資本） | Apollo/BlackRock(GIP)/Black tone/Brookfield/GS/KKR 各自成立算力融資平台，為 NVDA 客戶（AI lab/企業/neocloud）的 AI factory 融資；MOU 已簽、最終協議未簽；股債結構、NVDA 是否出資或擔保均未披露；宣布日 NVDA −2.2%（市場開始計價循環融資疑慮）；8/17 俄亥俄擔保定案由 NVDA 自己簽名（≤$105B）＝與平台並行、非取代；官方文另稱部分項目 NVDA 可提供最多 25% 殘值支持（自稱低於市面其他安排） | MOU |
| 2026/08 | NVDA ⇄ SB Energy／OpenAI | fin＋eq | 擔保 ≤$105B＋入股 $1.5B | 8/17 官宣「LPS」策略（鎖定土地/電力/廠房）首案：SB Energy 建設持有營運俄亥俄 PORTS-Pike 園區（前鈾濃縮廠址；首期 4.25 IT-GW＋選擇權 3.75＝共 8 IT-GW，2028 起分期至 2030），OpenAI 為租戶（NVIDIA 官方稱 20 年約、部分媒體報 10 年）、園區獨家跑 NVDA 算力（DSX 平台）；擔保＝條件式租金/電力付款＋殘值承諾、隨起租遞減，較原傳 $250B 減半（原報導流出時 NVDA 曾跌 ~5%）；另 SB Energy 自建 9.2GW 燃氣電廠（~$33B）；NVDA 稱 OpenAI 至 2030 承諾 12：16GW ≈ ~$600B NVDA 算力；黃仁勳：「OpenAI 付租金」、否認循環融資 | 已簽 |
| 2026/08 | Broadcom ⇄ Apollo／Black tone → Anthropic | fin | 最高 $100B SPV（磋商） | AI XPV 平台：SPV 發債買自研 AI 晶片出租給 Anthropic 等實驗室；優先擔保 $60：70B 由 Broadcom 背書、目標投資級，次順位 ~$30B 由私募信貸承接；延續今年稍早 Apollo 主導的 $35B 同結構案（支撐 >20GW 算力至 2028）；細節仍在磋商、可能分批推出。判讀：晶片商當擔保人的模式從 NVDA 擴到 Broadcom，抵押品從 GPU 擴到 ASIC | 磋商 |
| 2026/08 | SoftBank → OpenAI（股權質押） | fin | $10B 已完成＋$10B／最高 $20B 磋商 | 8/6 以 OpenAI 股份擔保＋公司保證借入 $10B 保證金貸款；8/26 傳考慮發債最高 $20B；8/28 再洽第二筆 $10B 同結構貸款；3 月 $40B 無擔保過橋 2027/3 到期、對 OpenAI 及相關基建承諾 >$60B。判讀：出資人自己加槓桿把承諾兌現，OpenAI 估值成了貸款抵押品，估值波動會反向傳導到出資能力 | 磋商 |
| 2026/08 | 企業客群 → CRWV | comp | >$25B（淨新增，歸屬未揭露） | 2Q26 法說：7 月初以來（早 3Q）已簽、未計入 backlog $104.2B；本季點名皆企業級（Caterpillar/Bentley/Grammarly/I omorphic/Flow Trader /IMC/Leido …）；大單歸屬待 10-Q/8-K；另 DDTL 5.5 $2.6B 融資詳 p7 GPU 擔保融資表 | 已簽 |
| 2026/08 | Reflection／Cohere／未具名 neolab／量化商 → NBIS | comp | 4 筆各 >$1B TCV | 1：3 年中約、$20-25M/MW、預付覆蓋 50-60% capex；管理層：「今天就能以此條件賣光整個 2027 產能，但選擇保留部分給 $40-50M/MW 的短約」：NBIS committed backlog >$40B；Reflection 同時是 SPCX 客戶（≤$6.3B）＝多供應商採購 | 已簽 |
Source: FinSight compilation and estimates · Updated 2026-09-03
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