CapEx ÷ Backlog（%/季）：支出被需求追著跑的程度

資本支出除以訂單存量的比率在往下走：訂單成長比花錢速度快，未來資本支出還有上修壓力。草稿待本人審

怎麼看這張圖

這個比率歷史上相對穩定，可以理解成資本支出由訂單存量在管。比率下降＝訂單成長快過花錢速度，未來資本支出有上修壓力。口徑：微軟用全公司 RPO、Amazon 用 AWS backlog、Google 用 Google backlog，各家級距不能互比，只看各自的走勢。

資料來源：公司財報與分析師預估，FinSight 彙整與估算 · 更新日期 2026-09-03