模型引用基礎（門檻線推導與推演公式，供日後參照）
模型引用基礎（門檻線推導與推演公式，供日後參照）#
六條門檻線怎麼算出來的：計算式、關鍵假設和金額區間。草稿待本人審
| 門檻線 | 計算式 | 關鍵假設 | 金額（帶） |
|---|---|---|---|
| 現金營運損平 $1.4k | $0.9B/GW ÷ 1.24M 顆 | 電力＋維運，不含資本攤提 | $0.7k，保守自估 $1.4k：已越過 |
| 新建含折舊 $4.5k | 新世代 capex $13k：19k/顆 ÷ 5 年 ＋ opex | 5 年直線折舊；新世代晶片組合 | $4.0k：5.2k，中位 $4.5k |
| 新建含資金成本 $5.6k ★關鍵 | ($13k：19k) × CRF 26.4% ＋ opex | CRF＝5 年、WACC 10% 年金法；過線＝新建算力在 10% 資金成本下 NPV 轉正，追加 capex 從信仰變成套利：本模型最關鍵的分水嶺 | $4.8k：6.4k，中位 $5.6k |
| 邊際含資金成本 $6.5k | Epoch 1GW 年化 TCO 直接換算（$8.5B/年 ÷ 1.24M 顆，簡化法） | 與 CRF 法獨立推導收斂 | $6.2k：6.9k，取 $6.5k 為目標區間上緣 |
| 存量含折舊 $7.5k | 存量 capex 中位 $30.6k ÷ 5 年 ＋ opex | 存量含較貴的 H100 世代 | $7.5k（3 年折舊 → $11.6k） |
| 存量含 WACC $9.5k | $30.6k × CRF 26.4% ＋ opex | 完整經濟損平（存量全回收） | ~$9.5k |
資料來源：Epoch AI（CC-BY 4.0），FinSight 彙整與估算 · 更新日期 2026-08-31
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